Озон Фармацевтика начала клинические исследования нового биотехнологического препарата, получив разрешение от Минздрава РФ. Этот препарат, уже седьмой в серии, предназначен для лечения ювенильного, ревматоидного и псориатического артритов. В компании разрабатываются 28 биосимиляров.

Кроме того, в начале декабря выпущен новый препарат «Круоксабан» с действующим веществом Ривароксабан, который прошёл необходимые исследования и относится к группе новых оральных антикоагулянтов. Препарат предназначен для профилактики инсульта и лечения тромбозов, а патент на оригинал истекает в декабре 2024 года.

Озон Фармацевтика демонстрирует рост выше рыночного: выручка за 9 месяцев 2024 года увеличилась на 33,6% до 18,1 млрд рублей, тогда как рынок лекарств растёт на 18%. Группа подтверждает прогноз роста выручки в 2024 году на уровне 28-32%, учитывая высокую базу прошлого года.

Ожидается, что выручка компании будет расти более чем на 25% в год из-за увеличения производства и цен. С 2027 года прогнозируется улучшение прибыльности благодаря росту объёма брендированной продукции.

Компания «Т-Технологии» опубликовала сильные операционные результаты. Ее клиентская база продолжает быстро расти, как и все ее бизнес-вертикали, а ее ключевые банковские метрики устойчивы. Группа по-прежнему нацелена на показатель общей рентабельности капитала не менее 30% в долгосрочной перспективе. Наши прогнозы предполагают, что капитал группы составит около 700 млрд рублей в 2025 году, а ее общая чистая прибыль (включая показатели Росбанка), как ожидается, превысит 150 млрд рублей. По нашим оценкам, акции «Т-Технологии» оцениваются по P/E 2025П 4,0x и P/BV 0,9x — мы считаем эти мультипликаторы недорогими, учитывая темпы роста компании и ее RoE.

Чистый импорт алмазов в Индии стабилизировался. Индия производит более 90% всех ограненных алмазов в мире, поэтому рынок внимательно следит за индийской статистикой.

Импорт алмазного сырья
Чистый импорт алмазного сырья в ноябре 2024 года составил 6,49 млн карат — в пять раз больше, чем в ноябре 2023 года, но это связано с низкой базой. За 11 месяцев 2024 года чистый импорт увеличился на 1,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 87 млн карат.

Цены
Стоимость импортного алмазного сырья упала в ноябре 2024 года на 57% к прошлому году и на 21% к предыдущему месяцу, составив закаратЗамесяцевгодасредниеценыснизилисьна81закарат.За11месяцев2024годасредниеценыснизилисьна18121 за карат.

Экспортные цены на бриллианты растут четвертый месяц подряд: в ноябре 2024 года они увеличились на 21% к прошлому году и на 1% к предыдущему месяцу, составив закаратСредниеценыэкспортируемыхбриллиантовзамесяцевснизилисьна985закарат.Средниеценыэкспортируемыхбриллиантовза11месяцевснизилисьна5886 за карат.

Объем аквакультурного производства лососевых рыб в России за январь — сентябрь 2024 года составил 102 тыс. тонн, что на 22% меньше, чем в прошлом году. Основные причины снижения — внешнеторговые ограничения, проблемы с посадочным материалом, вакцинами и кормами, а также рост расходов и высокая стоимость заемных средств.
Компания Инарктика, занимающаяся выращиванием атлантического лосося и форели, зафиксировала убытки в первом полугодии 2024 года из-за сокращения объемов рыбы на 50% из-за плохой погоды и болезней.
Инарктика реализует долгосрочные инвестиционные проекты, включая строительство малькового завода и кормового завода, что позволит достичь вертикальной интеграции и увеличить производственный потенциал в 2027–2029 годах.

Несмотря на текущие сложности, мы положительно оцениваем акции Инарктики в долгосрочной перспективе и ожидаем восстановление объемов реализации рыбы в 2026 году благодаря текущим инвестиционным проектам.

Ряд европейских газовых компаний, включая словацкие SPP и Eustream AS, венгерские MOL и MVM Zrt, а также австрийские и итальянские компании, хотят сохранить транзит российского газа через Украину после окончания контракта 31 декабря 2024 года, сообщает Bloomberg. Киев не планирует продлевать соглашение, но возможно, что поставки продолжатся.

БКС считает, что акции Газпрома недооценены, подтверждая «Позитивный» взгляд и целевую цену 190 руб. за акцию. Влияние новости на акции Газпрома будет умеренно позитивным, с ожидаемым ростом не более 1%. Прогнозируется сокращение поставок газа через Украину в 2025 году, но 14 млрд кубометров все равно поступят в Европу.

Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции Газпрома, которые остаются фундаментально привлекательными после недавней коррекции на рынке.

Бумаги «Полюса» упали более чем на 7% после дивидендной отсечки, но остаются на высоких уровнях осени 2021 года, демонстрируя лучшую доходность на рынке (почти 40% с начала года против снижения Индекса на 20%). Инвесторы могут воспользоваться гэпом, который может привести к цене 13 600–13 700 руб. с учетом дивиденда в 1 302 руб. и налогового эффекта.

Рекомендуем накапливать бумаги «Полюса» на долгосрочную перспективу.

Гэп может быстро закрыться благодаря:
оптимистичным прогнозам роста производства в 2 раза
возвращению к дивидендной практике
высокой стоимости унции золота.

Компания также активно развивает проект «Сухой Лог», который может удвоить производство в ближайшие 4–5 лет, а также изучает проекты «Чульбаткан» и «Чертово Корыто», которые могут добавить 600–700 тыс. унций золота к 2029–2030 годам.

Объем продаж недвижимости за 11 месяцев 2024 года составил 1,192 млн кв. м. Ожидается снижение до 1,3 млн кв. м по итогам года (-17% к 2023). В 2025 году планируется восстановление объемов с запуском более 20 новых проектов и усилением позиций в Москве. Средняя цена квадратного метра за 11 месяцев 2024 года — 213,6 тыс. рублей (+16% к 2023).

Долговая нагрузка (Чистый долг к EBITDA) ожидается на уровне 2,6 в 2024 году и 2,3 в 2025. В феврале 2025 года планируется оферта по облигациям на 20 млрд рублей с возможностью предложить более привлекательный купон или погасить обязательства за счет наличных (30 млрд рублей). Обсуждаются условия рефинансирования долгов с кредитными организациями.

В целом таргет компании по снижению объема продаж недвижимости и фактический рост цен за 11 месяцев текущего года находятся в рамках наших ожиданий.
Мы продолжаем следить за результатами компании и отмечаем, что на фоне роста процентных ставок прибыль Самолет в 2025 году может находиться под давлением финансовых расходов на обслуживание долга.